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《金融期货》之揭开国债期货的面纱(二)
在国际期货的品种分类中，国债期货归类于利率期货 ，而利率期货大致分为两类：一是短期利率期货 ，如CME的3月期欧洲美元期货及很多交易所交易的1个月、3个月拆借利率期货；另一类就是以国债期货为代表的中长期利率期货。
国债一级市场，也即是国债的发行市场。改革开放以来，我国国债发行方式经历了20世纪80年代的行政分配、90年代初的承购包销 ，到目前的定向发售 、承购包销和招标发行并存的发展过程（记账式国债发行情况见图1） 。
国债期货（Treasuryfutures）是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式 。国债期货属于金融期货的一种 ，是一种高级的金融衍生工具。
求助!国债期货问题 。基点,基差,久期,转换因子相关计算很复杂~_百度...
1 、之一题：该机构将发行债券、将获得资金，最怕的是这一个月利率上升 ，导致无法募集到足够的资金；若这个月利率下降 ，他的融资成本会降低，是好事儿。所以主要是要对冲利率上升的风险 。
2 、国债期货的久期＝CTD的久期/CTD的转换因子 国债期货采取保证金交易 ，用久期衡量其利率风险不是非常合适 ，所以一般不太使用久期的概念，而是使用基点价值来衡量国债期货对利率变动的敏感程度 。
3 、基差=现货价格-期货价格*转换因子=102812 -9640*0877=0.516672 69应该选B吧！某公司的信用状况会明显好转它的债券利率就下降债券价格上升。
4、假设我们借入的是150218 ，面额假定为1亿元 ，全价为10873元，其修正久期为7341；而T1606合约价格为966元 ，其更便宜可交割券为150016 ，全价为102066元，修正久期为8675，转换因子为0403 。
5 、隐含回购利率是一种理论上的收益率 。在计算时需假定：对于一定数量国债现券的多头 ，做空了相应数量的国债期货合约 ，对应的转换因子假定为CF，且任何时候的利息收入都是以隐含回购利率进行再投资。
《国债期货》:什么是国债基差交易?
1 、国债期货的基差指的是用经过转换因子调整之后期货价格与其现货价格之间的差额 。国债的期货现货套利策略 ，本质上则是对于基差的预期变化进行交易 。
2、基差理论上认为 ，期货价格是市场对未来现货市场价格的预估值，两者之间存在密切的联系。由于影响因素的相近 ，期货价格与现货价格往往表现出同升同降的关系；但影响因素又不完全相同 ，因而两者的变化幅度也不完全一致。
3 、基差交易是进口商经常采取的定价和套期保值策略 。它是指进口商用期货市场价格来固定现货交易价格，从而将转售价格波动风险转移出去的一种套期保值策略 。
4 、在国债期货的基差交易中 ，如果进行做多基差的操作 ，需要做多现货的同时做空期货，如果做空基差 ，则在做空现货的同时做多期货。因此 ，期货和现货的头寸方向也是相反的 。从这个角度上说，基差交易是套利交易的一种 。
