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327国债事件整个故事的来龙去脉
年2月23日，财政部发布公告称 ，327国债将按1450元兑付 ，空头判断彻底错误，万国证券巨额亏损60亿人民币 。管金生收盘前八分钟 ，做避免巨额亏损疯狂举措：大举透支卖出国债期货 ，做空国债 。当日开盘的多方全部爆仓，多空绞杀终于以万国证券盈利而告终。
---94年中国面临高通涨压力 ，银行储蓄存款利率不断调高 ，国家为了保证国债的顺利发行，对已经发行的国债实行保值贴补 。保值贴补率由财政部根据通涨指数每月公布，因此 ，对通涨率及保值贴补率的不同预期 ，成了327国债期货品种的主要多空分歧 。
“327国债事件”源自1992年发行的3年期国库券期货合约，代号为“92(3)国债06月交收 ” ，总额达到240亿元人民币。在中国 ，国债发行曾面临极大挑战，1990年之前主要依靠行政分配 ，直到1988年才开始个人交易 ，形成全国性二级市场，多数投资者视国债为长期储蓄而非市场交易品 。
是一个国债的产品 ，兑付办法是票面利率5%加保值贴息 。由于保值贴息的不确定性 ，决定了该产品在期货市场上有一定的投机价值，成为了当年最为热门的炒作素材 ，而由此引发的327国债事件。温馨提示：以上内容仅供参考。应答时间：2021-11-05 ，最新业务变化请以平安银行官网公布为准 。
地步 。1995年2月23日，空头主力上海万国证券公司在收市前8分钟内抛出1056万口卖单，这 一数字相当于327国债期货的本品——年国库券发行量的3倍多 ，并将327国债期货价位从150。30 元打压到147．50元 ，希望以此来减少其已持有的巨大空头头寸的亏损 。
国债期货“327事件”的来龙去脉?
1 、国债期货327事件——经过 1995年，中国证券教父（万国证券总经理）管金生预测 ，327国债的保值贴息率不可能上调 ，即使不下降，也应维持在8%的水平 。1995年2月23日 ，财政部发布公告称 ，327国债将按1450元兑付，空头判断彻底错误 ，万国证券巨额亏损60亿人民币。
2 、年2月23日 ，财政部发布公告称，“327”国债将按1450元兑付 ，空头判断彻底错误 。当日 ，中经开率领多方借利好大肆买入，将价格推到了1598元 。随后辽国发的高岭、高原兄弟在形势对空头极其不利的情况下由空翻多，将其50万口做空单迅速平仓 ，反手买入50万口做多 ，“327 ”国债在1分钟内涨了2元。
3 、保值贴补率由财政部根据通涨指数每月公布，因此 ，对通涨率及保值贴补率的不同预期 ，成了327国债期货品种的主要多空分歧 。1995年2月23日，传言得到证实 ，财政部确实要对“327 ”国债进行贴息 ，此时的管金生已经在“327”国债期货上重仓持有空单 。
4 、是一个国债的产品，兑付办法是票面利率8%加保值贴息。由于保值贴息的不确定性 ，决定了该产品在期货市场上有一定的投机价值 ，成为了当年最为热门的炒作素材，而由此引发的327案 ，民间则将2月23日称为中国证券史上最黑暗的一天 。
5、中信证券侥幸躲过一劫 先来看看此次期权“乌龙单 ”事件的来龙去脉 。
3.27国债期货风波事件的原因分析
“327风波 ”之后 ，各交易所采取了提高保证金比例，设置涨跌停板等措施以抑制国债期货的投机气氛。 但因国债期货的特殊性和当时的经济形势，其交易中仍风波不断 ，并于当年5月10日酿出31 *** 波。 万国证券公司进行了改组 ，董事长徐庆熊、副董事长兼总裁管金生同时辞去所任职务 。管金生锒铛入狱 。
与当时的银行存款利息和通货膨胀率相比，“327”的回报太低了。 于是从1995年2月初开始 ，市场上开始传闻财政部又将提高保值贴补率 ，“327 ”国债将会以148元兑付 。
月20日，国家监察部 、中国 *** 等部门都公布了对327事件的调查结果和处理决定 ，决定说 ，“这次事件是一起在国债期货市场发展过快 、交易所监管不严和风险控制滞后的情况下，由上海万国证券公司、辽宁国发(集团)公司引起的国债期货风波 ” 。1996年4月 ，万国不得不与它当年最强劲的竞争对手申银证券公司合并。
”国债期货事件的主角 ，是1992年发行的三年期国库券，该券发行总量为240亿 ，1995年6月到期兑付 ，利率是5%的票面利息加保值贴补率，但财政部是否对之实行保值贴补，并不确定 。
事隔19年 ，尤其是在当前监管当局要求加强监管力度的情况下看看“327 ”事件 ，对我们认识中国股市，认识监管的重要性不无助益 。1992年12月18日 ，上海证券交易所首先向证券商自营推出了国债期货交易。但由于国债期货不对公众开放 ，交投极其清淡，并未引起投资者的兴趣 。
是一个国债的产品 ，兑付办法是票面利率8%加保值贴息 。由于保值贴息的不确定性 ，决定了该产品在期货市场上有一定的投机价值，成为了当年最为热门的炒作素材 ，而由此引发的327案 ，民间则将2月23日称为中国证券史上最黑暗的一天。
英媒为什么说3.27是“中国大陆证券史上最黑暗一天”?
年2月23日，上海万国证券公司违规交易327合约 ，最后8分钟内砸出1056万口卖单 ，面值达2112亿元国债，亏损16亿元人民币，国债期货因此夭折 。英国《金融时报》称这是“中国大陆证券史上最黑暗的一天 ” 。 本来 ，国债期货是非常好的金融期货品种。
年10月以后 ，中国人民银行提高了3年期以上储蓄存款利率和恢复存款保值贴补，国库券利率也同样保值贴补 ，保值贴补率的不确定性为炒作国债期货提供了空间 ，国债期货市场日渐火爆。
这一事件还有许多未解之谜，但有理由相信的是 ，当时的中经开凭借和财政部的特殊关系得到了内幕消息 ，并以此在交易中违规获利 。而当时的上交所拒绝了管金生所提出的停牌建议，保护了这一非法交易 。以至于这被 *** 称为 中国证券史上最黑暗的一天。
