本章目录
- 1 、《国债期货》:什么是国债基差交易?
- 2 、利率高于期货的原因
- 3、期货的定义是什么
- 4 、《国债期货》:如何分析国债期货走势?
《国债期货》:什么是国债基差交易?
所谓国债基差交易 ，就是将基差作为对象的交易方式 。基差最主要的交易方式有做多和做空两种：如果认为基差会扩大 ，就执行做多基差（longbasis）的操作，即买入国债现货 ，同时卖出国债期货；如果认为基差会缩小 ，就执行做空基差（shortbasis）的操作，即卖出国债现货 ，同时买入国债期货 。
所谓国债基差 ，就是债券现货价格和其期货价格与转换因子乘积的差：B＝P-（F×C）其中，B代表国债现货和期货价格的基差；P代表每面值100元的国债的现货价格，净价；F代表每面值100元的期货合约的期货价格；C为对应该期货合约和债券的转换因子。
基差理论上认为 ，期货价格是市场对未来现货市场价格的预估值 ，两者之间存在密切的联系 。由于影响因素的相近，期货价格与现货价格往往表现出同升同降的关系；但影响因素又不完全相同 ，因而两者的变化幅度也不完全一致 。
理论上期货价格是市场对于未来现货市场价格的预估值 ，而现货价格与期货价格之间的联系则用基差来表示。国债期货的基差指的是用经过转换因子调整之后期货价格与其现货价格之间的差额 。国债的期货现货套利策略，本质上则是对于基差的预期变化进行交易 。
利率高于期货的原因
因为利率的风险高于期货。期货有两种：一种叫国债期货 ，又叫长期利率期货；一种叫票券期货 ，又叫短期利率期货；顾名思义，利率期货是拿债券票券做标的物的期货契约 ，当市场利率上升时 ，债券 、票券会全面跌价，标的物跌价 ，期货合约价格当然跟著跌 ，因此，利率上升将造成利率期货合约价格下降。
首先，远期利率和期货利率的形成机制不同 。远期利率是由市场供需关系、货币政策等因素决定的 ，而期货价格则受到跨期资金成本 、货物存储成本 、市场心理预期等多种因素的综合影响 。其次 ，远期利率和期货利率对应的交易对象不同。
利率的波动率决定了远期价格高于期货价格 。根据相关信息资料的查询，当标的资产价格与利率呈负相关性时 ，远期价格就会高于期货价格 。所以 ，利率的波动率决定了远期价格就会高于期货价格。
如果银行降息，即利率下跌 ，由于降息 ，所以部分资金会从银行流出，到实体经济来 ，所以会 *** 实体经济 ，有资金投资实体经济，引发资产价格上涨 ，轻微通胀 。由于 ，这是一系列的过程，因为有资金流入实体经济，所以 ，人们的未来预期就会是资产价格的不断上行 ，再加上升贴水、库存费用等，所以远期价格高于期货价格 。
以某一特定价格、买卖某一特定数量和质量资产的交易形式。期货合约是期货交易所制定的标准化合约 ，对合约到期日及其买卖的资产的种类 、数量 、质量作出了统一规定 。远期合约是根据买卖双方的特殊需求由买卖双方自行签订的合约 。因此 ，期货交易流动性较高，远期交易流动性较低。
期货的定义是什么
1、期货（Futures）与现货完全不同 ，现货是实实在在可以交易的货（商品） ，期货主要不是货，而是以某种大众产品如棉花 、大豆 、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约 。因此 ，这个标的物可以是某种商品（例如黄金 、原油 、农产品） ，也可以是金融工具 。
2、期货是现在进行买卖，在将来进行交收或交割的标的物 ，这个标的物可以是某种商品例如黄金 、原油 、农产品 ，也可以是金融工具，还可以是金融指标。交收期货的日子可以是一星期之后，一个月之后 ，三个月之后 ，甚至一年之后。期货市场最早萌芽于欧洲 。
3、期货(Futures)与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货(商品) ，期货主要不是货 ，而是以某种大众产品如棉花 、大豆 、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约 。因此，这个标的物可以是某种商品(例如黄金、原油 、农产品) ，也可以是金融工具。
4 、期货不是货 ，通常是指以某种大宗商品或金融资产为标的可交易的标准化合约 。股票是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券 。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。每支股票背后都有一家上市公司 。
5、探索期货世界的迷宫：定义 、交易规则与风险 作为一名在期货市场摸爬滚打的专业人士 ，我将为您揭示期货的神秘面纱 ，深入解析其核心要素和背后的逻辑 。期货，本质上是一种标准化的金融合约 ，它在交易所中设定 ，规定在未来某一特定日期以预先确定的价格买卖特定商品，如铜或金融衍生品。
6 、定义 期货：期货交易是指在期货交易所内进行的经纪商、经纪人和客户之间的期货合约买卖交易 。现货：现货交易是指在证券交易所内进行的股票买卖交易 。交易对象 期货：期货交易的对象主要是期货品种，如大宗商品 、股票指数 、外汇、利率等。
《国债期货》:如何分析国债期货走势?
1 、债券交易受基本面影响非常大 ，债券交易的主要市场——银行间市场上的交易者通常以基本面(宏观 ，政策和资金面)来判断走势，并进行交易 ，也就是说国债期货的现货市场是遵循基本面来操作的 ，并且该市场的量比较大，存在时间比较长 ，国债期货预计更有可能受到现货市场的影响 ，遵循基本面的走势 。
2 、在分析国债期货走势时，张晟畅建议投资者首要关注的是央行的货币政策和公开市场操作 。因为国债期货直接反映了市场利率的变动 ，而国内的存贷款利率并非由市场决定 ，而是由央行制定，所以央行的政策调整对国债期货价格有着决定性影响。其次 ，市场资金状况也是投资者不可忽视的因素。
3、国债期货的交易策略主要包括投机 、套利和套期保值三种方式 ，每种策略都有其独特的交易 *** 。投机策略：投机者预测价格变动，可分为多头投机（买入期待价格上涨）和空头投机（卖出期待价格下跌） 。部位交易是常见策略，基于基本面判断 ，持续时间较长。当天交易适用于短期市场变化 ，初级交易者常采用 。
